本報（chinatimes.net.cn）記者石飛月 北京報道

同為國內(nèi)廚電行業(yè)頭部企業(yè)，老板電器、華帝股份和萬和電氣卻呈現(xiàn)明顯業(yè)績分化。4月28日，老板電器和華帝股份公布財報，2024年的業(yè)績增幅明顯不及2023年，2025年一季度甚至都出現(xiàn)了營收和歸母凈利潤雙雙下滑的情況，萬和電氣卻相反，不僅2024年業(yè)績增幅高過2023年，2025年一季度還延續(xù)了增長態(tài)勢。

本報記者對比財報及行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，業(yè)績分化與其各自的產(chǎn)品規(guī)劃和市場渠道密切相關(guān)：一方面，房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷對廚電行業(yè)形成顯著壓制，老板電器和華帝股份恰恰與精裝修市場“深度綁定”；另一方面，在國內(nèi)市場承壓的時候，萬和電氣積極出海，2024年出口額增幅超過40%。行業(yè)專家預(yù)計，今年廚電市場將保持穩(wěn)定，“國補”就是托底的砝碼。

兩大巨頭業(yè)績齊齊下滑

2024年，老板電器實現(xiàn)營收112.13億元，同比微增0.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.77億元，同比下滑8.97%。華帝股份的增長情況稍好一些，實現(xiàn)營收63.72億元，同比增長2.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.85億元，同比增長8.39%。

盡管2024年兩家企業(yè)業(yè)績表面平穩(wěn)，但對比2023年，增速已顯著放緩。2023年，老板電器營收同比增長9.06%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長10.2%；華帝股份的營收同比增長7.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長212.5%。

進入2025年一季度，下滑趨勢未止，業(yè)績反而進一步承壓。老板電器2025年一季度實現(xiàn)營收20.76億元，同比下滑7.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.4億元，同比下滑14.66%。華帝股份實現(xiàn)營收12.6億元，同比下滑8.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.06億元，同比下滑14.33%。

《華夏時報》記者就今年一季度業(yè)績下滑的原因分別采訪了老板電器和華帝股份，截至發(fā)稿，老板電器方面未給出回復(fù)。華帝股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)本報記者稱，一季度業(yè)績下滑主要有兩個因素，一是因為2024年一季度業(yè)績基數(shù)較大，因此今年的數(shù)據(jù)顯得并不突出；二是因為去年“國補”政策在年底帶動了一大波銷量，對今年年初的市場有一定透支，再加上去年和今年的政策執(zhí)行期間有一定“空窗期”，所以今年一二月份出現(xiàn)下滑，公司在三月份保持了不錯的增長。

資深家電人士劉步塵則對《華夏時報》記者表示，從機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)看，今年一季度整個廚電行業(yè)表現(xiàn)低迷，這與房地產(chǎn)市場的低迷息息相關(guān)。“房地產(chǎn)是影響廚電行業(yè)的最大因素，在這樣的大環(huán)境下，單個企業(yè)很難獨善其身，雖然老板電器和華帝股份在廚電行業(yè)都是比較優(yōu)秀的企業(yè)，但也會受到一定程度的影響。”

奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度中國房地產(chǎn)精裝修市場新開盤項目為116個，同比下滑38.9%，市場規(guī)模6.1萬套，同比下滑42.1%。從廚電部品來看，2025年一季度精裝修市場配套廚電六件套（煙灶消洗，單功能機、一體機）項目為111個，同比下滑38%，規(guī)模為17.82萬套，同比下滑37.3%：其中，洗碗機規(guī)模為3.97萬套，同比下滑33.3%，配置率為65%，同比增加8.6%；一體機規(guī)模為1.4萬套，同比增長5.4%，配置率為22.9%，同比增加10.3%。值得一提的是，內(nèi)資品牌所占份額達到65.2%，TOP3品牌為方太、老板、華帝。

“以舊換新”政策為市場托底

然而，同屬國內(nèi)廚電頭部企業(yè)的萬和電氣卻沒有走下坡路：2024年，該公司實現(xiàn)營收73.42億元，同比增長20.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.58億元，同比增長15.73%。相較于2023年營收下滑7.91%、歸屬于上市公司股東凈利潤增長3.31%的表現(xiàn)，該公司2024年的業(yè)績反倒有所改善。

到2025年一季度，萬和電氣延續(xù)了增長趨勢，實現(xiàn)營收22.95億元，同比增長15.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.79億元，同比增長8.01%。

本報記者對比三家公司財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，之所以會出現(xiàn)這樣的業(yè)績分化，一定程度上在于萬和電氣所側(cè)重的品類與市場，與老板電器和華帝股份有所不同。

從產(chǎn)品角度來看，華帝股份和老板電器旗下品類較多，達到十幾個，華帝股份2024年收入增長的品類分別有煙機、灶具、熱水器、蒸烤一體機、電蒸箱，老板電器則是吸油煙機、燃?xì)庠?、一體機、洗碗機、熱水器，萬和電氣按照產(chǎn)品品類主要分為生活熱水、廚房電器、其他、綜合服務(wù)以及非主營類業(yè)務(wù)，2024年均實現(xiàn)增長。

對比可知，萬和電氣主營的生活熱水、廚房電器，恰好是華帝股份和老板電器旗下表現(xiàn)不錯的業(yè)態(tài)，而這幾個業(yè)態(tài)今年一季度的市場表現(xiàn)也不錯。

奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度油煙機市場累計零售額為61億元，同比增長13.1%，累計零售量為371.6萬臺，同比增長11.6%；燃?xì)庠钍袌隼塾嬃闶垲~為37.2億元，同比增長13.4%，累計零售量為487.5萬臺，同比增長11.3%；熱水器（電熱、燃熱）零售額為107億元，同比增長0.4%。

但由于華帝股份和老板電器旗下品類更多，凈水器、集成灶、烤箱、消毒柜等品類收入的下滑拖累了公司整體的業(yè)績。

從市場角度來看，國內(nèi)廚電市場承壓多年，因此廚電廠商都在積極出海尋找增量，但老板電器和華帝股份目前來自海外市場的收入占比偏低，2024年分別為0.6%和11.92%，而萬和電氣的占比達到36.27%，2024年出口銷售額增幅達到41.43%。

對于今年一整年廚電市場的表現(xiàn)，華帝股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人持比較樂觀的心態(tài)，認(rèn)為能夠維持增長。“如果‘國補’政策可以一直維持，對我們整個營銷端都是有利的。”

劉步塵則預(yù)計，今年國內(nèi)的廚電市場不會有大的增長行情，這是基于房地產(chǎn)市場發(fā)展?fàn)顩r做出的判斷。“當(dāng)然，今年廚電行業(yè)也不會有很糟糕的情況出現(xiàn)，畢竟有‘以舊換新’的國補政策在托底。”

責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐