本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者趙奕 胡金華 上海報(bào)道

時(shí)隔10年，比特幣現(xiàn)貨ETF終獲通過(guò)。

1月11日清晨，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）首次批準(zhǔn)了比特幣現(xiàn)貨ETF，授權(quán)11只ETF周四開始上市交易。

SEC表示，已通過(guò)加急模式批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣ETF上市交易。獲批的現(xiàn)貨比特幣ETF發(fā)行機(jī)構(gòu)包括：Grayscale、Bitwise、Hashdex、iShares、Valkyrie、Ark 21Shares、Invesco Galaxy、Vaneck、WisdomTre、Fidelity及Franklin。

市場(chǎng)多年的期盼終于如愿，在如此巨大的利好面前，比特幣似乎顯得有些“害羞”，在短時(shí)突破47000美元后又大幅折回至45500美元附近，日內(nèi)跌幅一度接近3%，截至發(fā)稿，比特幣現(xiàn)報(bào)46392.48美元，日內(nèi)微漲0.55%。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)，共有8萬(wàn)人被爆倉(cāng)，爆倉(cāng)總金額為2.68億美元。

BTC邁向主流

貝萊德表示，其比特幣現(xiàn)貨ETF（IBIT）順利通過(guò)了美SEC最后一道審批關(guān)卡。IBIT尋求追蹤比特幣價(jià)格，并預(yù)計(jì)將于美東時(shí)間2024年1月11日開始在納斯達(dá)克交易。Robinhood首席執(zhí)行官Vladimir Tenev也表示，其平臺(tái)計(jì)劃盡快上線現(xiàn)貨比特幣ETF。

根據(jù)芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）網(wǎng)站上發(fā)布的通知，多家發(fā)行人的現(xiàn)貨比特幣ETF定于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四開始交易。分析師們預(yù)計(jì)，在比特幣現(xiàn)貨ETF獲批后的首個(gè)交易日，料將有高達(dá)40億美元的資金流入。Galaxy Digital此前預(yù)計(jì)，美國(guó)比特幣ETF推出后第一年的潛在市場(chǎng)規(guī)模約為14萬(wàn)億美元，第二年將擴(kuò)大至26萬(wàn)億美元，第三年將擴(kuò)大至39萬(wàn)億美元。

“今天現(xiàn)貨比特幣ETF的批準(zhǔn)標(biāo)志著美國(guó)數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)未來(lái)的歷史性里程碑。”美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席Patrick McHenry發(fā)表聲明表示，“盡管為數(shù)字資產(chǎn)提供清晰度和確定性的立法仍然是必要的，但今天采取的措施比SEC的執(zhí)法監(jiān)管記錄有了重大改進(jìn)，很高興投資者和市場(chǎng)最終將有更多機(jī)會(huì)獲得這一代技術(shù)。我們?nèi)匀恢铝τ谕ㄟ^(guò)全面的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和支付穩(wěn)定幣立法來(lái)加強(qiáng)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的消費(fèi)者保護(hù)。”

回顧過(guò)去，早在2013年，Winklevoss比特幣信托基金就提交了首個(gè)比特幣ETF申請(qǐng)，在此后長(zhǎng)達(dá)10年的時(shí)間里，VanEck、BitWise、灰度、Ark Invest等多家傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)不斷沖擊比特幣現(xiàn)貨ETF申請(qǐng)，期間SEC于2021年10月批準(zhǔn)了ProShares 比特幣期貨ETF，但美國(guó)SEC一直拒絕所有的比特幣現(xiàn)貨ETF申請(qǐng)，理由是比特幣價(jià)格波動(dòng)劇烈、擔(dān)心投資者保護(hù)、市場(chǎng)操縱的可能性等。

直到2023年6月，貝萊德、富達(dá)等傳統(tǒng)金融巨頭加入比特幣現(xiàn)貨ETF申請(qǐng)，讓市場(chǎng)看到了曙光。去年8月灰度（Grayscale Investments）在針對(duì)美國(guó)SEC的關(guān)鍵訴訟中獲勝，華盛頓特區(qū)巡回上訴法院法官在裁決中裁定，SEC批準(zhǔn)比特幣期貨ETF的決定，而拒絕灰度將GBTC轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨比特幣ETF的決定是“任意且反覆無(wú)常的”。

十年，比特幣現(xiàn)貨ETF終于獲得了監(jiān)管的批準(zhǔn)。對(duì)此，UWEB校長(zhǎng)，香港區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)榮譽(yù)主席于佳寧向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，SEC關(guān)于比特幣現(xiàn)貨ETF的決定，可能會(huì)開啟更廣泛的數(shù)字資產(chǎn)金融產(chǎn)品和服務(wù)的發(fā)展。比特幣現(xiàn)貨ETF的批準(zhǔn)可能會(huì)鼓勵(lì)更多的金融機(jī)構(gòu)開發(fā)和推出新的數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品，從而推動(dòng)整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的創(chuàng)新和成長(zhǎng)。這一決策無(wú)疑是數(shù)字資產(chǎn)歷史上的一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，其意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了單個(gè)金融產(chǎn)品的范疇，標(biāo)志著整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)可能正邁向更廣泛地接受和整合進(jìn)傳統(tǒng)金融體系。

“現(xiàn)貨ETF的通過(guò)讓比特幣成了美元官定投資品，獲得歷史認(rèn)可。”北京計(jì)算機(jī)學(xué)會(huì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)專委會(huì)秘書長(zhǎng)王娟向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，如此一來(lái)，傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)和老錢玩家直接進(jìn)入加密市場(chǎng)，比特幣衍生品賽道大開，公開市場(chǎng)除了比特幣價(jià)格的變動(dòng)外，投資人群體也會(huì)發(fā)生變化。

王娟表示，早前很多消息指不少國(guó)家和機(jī)構(gòu)大量?jī)?chǔ)備比特幣，Microstrategy和灰度等只不過(guò)是公開市場(chǎng)側(cè)看到的活躍多方，在“打不死就加入”的邏輯下，因?yàn)椴幌Ｍ麄€(gè)別機(jī)構(gòu)成為市場(chǎng)的壟斷者，國(guó)家層面和老牌投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)做了很多準(zhǔn)備，所以加密市場(chǎng)仍將繼續(xù)與監(jiān)管側(cè)的博弈。

監(jiān)管的確并沒(méi)有放松。1月11日，SEC主席Gary Gensler在SEC網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF的聲明中表示，“雖然我們今天批準(zhǔn)了某些現(xiàn)貨比特幣ETP股票的上市和交易，但我們并未批準(zhǔn)或認(rèn)可比特幣。比特幣是一種投機(jī)性、波動(dòng)性較大的資產(chǎn)，投資者應(yīng)該對(duì)與比特幣和其價(jià)值與加密貨幣相關(guān)的產(chǎn)品相關(guān)的無(wú)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)保持謹(jǐn)慎，比特幣現(xiàn)貨ETF的獲批將帶來(lái)更多監(jiān)管。”

此外，他還聲明，今天的行動(dòng)并不意味著批準(zhǔn)或認(rèn)可加密貨幣交易平臺(tái)或中介機(jī)構(gòu)，這些平臺(tái)或中介機(jī)構(gòu)在很大程度上不符合聯(lián)邦證券法，并且經(jīng)常存在利益沖突。此外，在不預(yù)先判斷任何一種加密資產(chǎn)的情況下，絕大多數(shù)加密資產(chǎn)都是投資合約，因此受到聯(lián)邦證券法的管轄。

機(jī)構(gòu)打響價(jià)格戰(zhàn)

近期，隨著比特幣現(xiàn)貨ETF審核期的臨近，各家機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)率也隨之曝光。從目前來(lái)看，由于用戶類別高度一致，為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，ETF申請(qǐng)者們已開始進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)。

在美國(guó)，ETF產(chǎn)品的平均費(fèi)率在0.54%左右。但貝萊德作為全球資產(chǎn)管理規(guī)模最大的金融機(jī)構(gòu)之一，表示僅收取 0.30%的費(fèi)率，第一年費(fèi)率更是低至0.20%，直到ETF資產(chǎn)達(dá)到50億美元。而最新消息顯示，貝萊德表示，擬將其擬議的現(xiàn)貨比特幣ETF的費(fèi)用從0.30%降低至0.25%。

Ark 21Shares也不甘示弱，再次提交比特幣現(xiàn)貨ETFS-1更新文件，擬將其現(xiàn)貨比特幣ETF的費(fèi)用從0.25%降低至0.21%，在此之前，Ark 21Shares已經(jīng)將費(fèi)用從0.80%下調(diào)至0.25%。

富達(dá)（Fidelity）將比特幣現(xiàn)貨EFT費(fèi)率降至0.25%，并將在2024年7月31日前免除全部保薦費(fèi)。2023年12月，富達(dá)曾將其費(fèi)率標(biāo)記為0.39%。Valkyrie在更新的文件中將其現(xiàn)貨比特幣ETF的費(fèi)率下調(diào)至0.49%。Invesco/Galaxy將其現(xiàn)貨比特幣ETF的費(fèi)率從0.59%降至0.39%，前6個(gè)月免除50億美元信托資產(chǎn)的保薦費(fèi)用。WisdomTree從0.5%降至0.3%，并增加了“前6個(gè)月內(nèi)免除前10億美元信托資產(chǎn)的全部保薦人費(fèi)”的條款。

從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，Bitwise的費(fèi)率最低，其更新其比特幣現(xiàn)貨ETFS-1文件顯示，將其ETF費(fèi)用從0.24%下調(diào)至0.2%，前6個(gè)月內(nèi)免除前10億美元信托資產(chǎn)的全部保薦人費(fèi)。

與之相反的是灰度，在其提交修訂后的 S-3 表格中，費(fèi)用僅從現(xiàn)有的2%降低到1.5%。但后續(xù)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，灰度是否會(huì)加入“降費(fèi)之爭(zhēng)”也值得觀察。

“ETF費(fèi)率，作為投資者承擔(dān)的管理成本，直接關(guān)系到投資回報(bào)率。”一位投資者向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從目前的情況看，SEC同時(shí)通過(guò)了多家機(jī)構(gòu)的ETF審核，目的可能就是為了避免一家獨(dú)大，而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，ETF費(fèi)率顯得格外重要，這將影響投資者的選擇，從而決定了其市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力。

針對(duì)ETF通過(guò)對(duì)比特幣價(jià)格的影響，機(jī)構(gòu)持不同意見(jiàn)。渣打銀行近日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，現(xiàn)貨比特幣ETF可能會(huì)在2024年全年帶來(lái)高達(dá)1000億美元的新資金流入，從而導(dǎo)致比特幣價(jià)格到2025年底可能達(dá)到20萬(wàn)美元。

Matrixport則認(rèn)為，比特幣可能再次下跌盤整，因?yàn)橛雄E象表明，“聰明的”資金再次出現(xiàn)拋售壓力，資金費(fèi)率走弱。最近的市場(chǎng)調(diào)整可能并未完全消除下行風(fēng)險(xiǎn)，BTC有可能會(huì)重新測(cè)試36000美元至38000美元的價(jià)格區(qū)間。

“比特幣現(xiàn)貨ETF的獲批預(yù)示著數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)可能站在一個(gè)新的歷史起點(diǎn)。”于佳寧認(rèn)為，雖然從短期來(lái)看，比特幣現(xiàn)貨ETF的通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的刺激效應(yīng)可能并不明顯，但長(zhǎng)期來(lái)看，其存在將顯著提升數(shù)字資產(chǎn)的合規(guī)性和可投資性，從而改善市場(chǎng)深度和流動(dòng)性，還將有助于減少市場(chǎng)波動(dòng)，增強(qiáng)投資者信心。

于佳寧表示，比特幣現(xiàn)貨ETF的批準(zhǔn)可能標(biāo)志著數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)之間更緊密融合的開始，這不僅對(duì)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)本身，也對(duì)整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)意義重大。

“但這一決策也帶來(lái)了監(jiān)管挑戰(zhàn)。”于佳寧強(qiáng)調(diào)，隨著數(shù)字資產(chǎn)逐漸融入主流金融體系，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將需要制定更為精確和全面的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，以確保市場(chǎng)的穩(wěn)定性和投資者的保護(hù)。這可能包括對(duì)市場(chǎng)操縱、欺詐和其他不法行為的監(jiān)控，以及關(guān)于資產(chǎn)托管、交易透明度和稅務(wù)合規(guī)的規(guī)定。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳