據(jù)美國勞工部一周前公布的數(shù)據(jù)顯示，CPI在連續(xù)兩個(gè)月放緩增速后，美國9月CPI同比上漲5.4%（前兩個(gè)月均為5.3%），超出市場(chǎng)預(yù)期。9月美國和亞洲自然災(zāi)害和疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈瓶頸再次加劇，對(duì)制成品造成了壓力。燃料油和天然氣這一類公用服務(wù)價(jià)格主導(dǎo)了9月CPI月率的上漲。

目前，華爾街對(duì)美國通脹擔(dān)憂加劇，美國短債利率飆升，兩年期美債收益率創(chuàng)2020年3月以來最高，一項(xiàng)反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)短期政策利率預(yù)期的兩年期美債收益率在10月12日上漲了4個(gè)基點(diǎn)，站上1.36%，創(chuàng)2020年3月以來的18個(gè)月最高，并連漲了一周多。

分析顯示，美國通脹繼續(xù)攀升，供應(yīng)鏈仍然混亂，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)正在失去對(duì)通脹的掌控，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫提前加息。受此影響，據(jù)彭博社在10月12日援引的數(shù)據(jù)顯示，美債市場(chǎng)中一項(xiàng)長期通脹預(yù)期指標(biāo)逼近7年高點(diǎn)，表明美聯(lián)儲(chǔ)可能失去對(duì)正在上升的通脹壓力的掌控，持續(xù)的供應(yīng)鏈混亂有可能將美國通脹維持在高位，提升通脹預(yù)期，并迫使美聯(lián)儲(chǔ)在2022年提前加息。

截至10月1日，美聯(lián)儲(chǔ)自己制定的遠(yuǎn)期盈虧平衡通脹率為2.28％，為2014年2月以來最高水平，能源價(jià)格螺旋式上升和工資上行再次推高了盈虧平衡通脹率，花旗預(yù)計(jì)今年冬季油價(jià)可能攀升至90美元。

數(shù)據(jù)顯示，目前通脹在油價(jià)飆升下確實(shí)比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)得更可怕，截至8月的12個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)主要參考的核心通脹指標(biāo)為4.3%，遠(yuǎn)高于該行2%的目標(biāo)。而美國消費(fèi)者價(jià)格繼6月份創(chuàng)出2008年以來最大漲幅后，目前仍在5%以上，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心調(diào)查預(yù)期中值顯示，9月消費(fèi)者對(duì)未來五到十年通脹率的預(yù)期升至3％，追平5月份觸及的近8年高點(diǎn)。

這也使得美國10年期國債收益率在一周內(nèi)從1.3%升至1.6%，美債收益率大幅走高，10年和30年期國債收益率創(chuàng)6月以來最高水平，收益率曲線呈現(xiàn)陡化，預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)陷入困境的信號(hào)。

對(duì)此，前美國財(cái)長姆努欽在10月7日就債務(wù)突破上限以及美國當(dāng)局的超支行為提出警告，"擔(dān)心這可能進(jìn)一步加劇通脹，使得10年期美債收益率可能輕松達(dá)到3.5%，美國國債將被市場(chǎng)長久的大幅度拋售"。

BWC中文網(wǎng)百家號(hào)財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)一直在強(qiáng)調(diào)，美國經(jīng)濟(jì)的未來肯定是高通脹時(shí)代，根源在于不斷增長的債務(wù)赤字率只能通過通脹來轉(zhuǎn)嫁和化解，本質(zhì)上就是進(jìn)行債務(wù)現(xiàn)金化，盡管美國貨幣管理當(dāng)局和美國的主流媒體一直沒有承認(rèn)，但我們知道，這就是事實(shí)。

數(shù)位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果美國通脹在接下去升到兩位數(shù)，這意味著美國債務(wù)在高通脹環(huán)境下對(duì)沖了持有債務(wù)的成本，因?yàn)橥涀呱龝?huì)降低美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)，相當(dāng)于美債出現(xiàn)逐漸進(jìn)式隱形違約。

按美國資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰威廉姆斯的報(bào)告，從9月15日公布的仍處于歷史高位的8月CPI數(shù)據(jù)的現(xiàn)狀來看，如果美國仍按照1980年的CPI方式計(jì)算，那么過去一年的官方通脹率將達(dá)到兩位數(shù)，而不是目前的5.3%。

對(duì)此，被稱為里根經(jīng)濟(jì)學(xué)之父的經(jīng)濟(jì)顧問大衛(wèi)·斯托克曼在9月16日接受美媒采訪時(shí)稱，超級(jí)寬松政策、實(shí)際負(fù)利率、新冠病毒持續(xù)傳播和美聯(lián)儲(chǔ)縮表所帶來流動(dòng)性萎縮風(fēng)險(xiǎn)的背景下，至少會(huì)有28萬億美元將從美國市場(chǎng)轉(zhuǎn)移出來，轉(zhuǎn)向收益更高的市場(chǎng)。

據(jù)路透社在10月10日援引美銀報(bào)告，美債市場(chǎng)正在遭遇大量的資金流出，被市場(chǎng)拋售遠(yuǎn)離，美國10年期國債收益率在一周內(nèi)從1.3%升至1.6%，美債收益率大幅走高，10年和30年期國債收益率創(chuàng)6月以來最高水平，收益率曲線呈現(xiàn)陡化，截止10月9日，美國國債連續(xù)第六日遭大幅度拋售，拋盤席卷美國國債，同時(shí)通脹預(yù)期上升。

比如，一支10月21日到期的美國國債收益率比前一天高出0.14%，當(dāng)天晚些時(shí)候，一些買家繼續(xù)重手拋售美債，將十年期美債指標(biāo)推升至1.48%水平。同時(shí)，10月18日之后到期的其他國庫券（10月26日和28日到期）的收益率上也有所上升，甚至，一支注冊(cè)在日本的全球最大養(yǎng)老基金也在一周前宣布將出售其34%倉位的美債。

據(jù)美國財(cái)政部10月19日最新公布的國際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，（美債官方數(shù)據(jù)會(huì)有兩個(gè)月的延遲慣例），中國在8月又重新開始大幅度減持213億美元的美債，使得持倉量降至1.05萬億美元，數(shù)據(jù)顯示，2021年前八個(gè)月，除了1月和7月增持美債外，其它月份中國均出不同程度地減持美債，在2021年的六個(gè)月內(nèi)共持續(xù)減持了536億美元的美債，且是自2016年以來的出現(xiàn)的最大連續(xù)拋售幅度，在今年3至6月份，中國所持美債連續(xù)四個(gè)月拋售，總量達(dá)323億美元，創(chuàng)去年10月來新低，另外，日本央行也在最近的12個(gè)月里有8個(gè)月是在凈拋售美債。

同時(shí)美財(cái)政部的數(shù)據(jù)還顯示，包括俄羅斯、土耳其、英國、巴西、比利時(shí)、加拿大及泰國等外國也在持續(xù)減持或遠(yuǎn)離美債，對(duì)美國債券的需求和信心在下降，以此置換黃金等非美貨幣資產(chǎn)，因?yàn)?，美國?shí)行極低利率，導(dǎo)致美債扣除通脹后出現(xiàn)負(fù)收益，使得吸引力下降。

再比如，據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)在10月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，全球央行官方黃金儲(chǔ)備凈增加28.4噸，其中印度成為當(dāng)月全球最大的凈購買黃金的央行（12.9噸），全球央行在2021年1至7月共凈購買了363.1噸黃金，比去年同期高63%，比最近五年來和十年來的半年度平均水平分別高出39%和29%。其中，前七個(gè)月，泰國、匈牙利和巴西成為最大買家，三國央行黃金儲(chǔ)備共計(jì)增加207噸，而正在這個(gè)節(jié)骨眼時(shí)刻，最新消息更讓投資者意外。

據(jù)美國金融網(wǎng)站Zerohedge在10月6日援引的跟進(jìn)報(bào)道稱，瑞士對(duì)中國的黃金出口量也在4至9月飆升至2019年以來的最高，其中最近的一批約有180噸已經(jīng)在8至9月份間從歐美運(yùn)抵中國，以往每年流入中國的黃金多達(dá)數(shù)百噸，這在美債價(jià)格大跌和美元資產(chǎn)吸引力開始下降的市場(chǎng)環(huán)境下料將變得明確。（完）