年初至今，AIGC概念火爆出圈，人們從來(lái)沒有像今天這樣對(duì)人工智能寄托了如此高的期許。作為回應(yīng)，資本市場(chǎng)也展開了一輪人工智能大行情，其中，人工智能加游戲是被市場(chǎng)認(rèn)可度最高的組合之一。7月28日，被媒體稱為“中國(guó)游戲領(lǐng)域最具影響力的財(cái)經(jīng)資本會(huì)議”——2023中國(guó)數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)資本峰會(huì)在上海舉行，世紀(jì)華通首席財(cái)務(wù)官紀(jì)敏受邀參會(huì)，并做了主題發(fā)言，在他看來(lái)，數(shù)字內(nèi)容企業(yè)想要有效提升估值，最有效的途徑之一就是探索行業(yè)的增量。

世紀(jì)華通首席財(cái)務(wù)官紀(jì)敏

預(yù)期和業(yè)績(jī)成影響公司估值的主要因素

今年至今，在游戲版號(hào)審批增加和AIGC概念火爆出圈的雙重因素的影響下，A股游戲板塊迎來(lái)了一輪估值修復(fù)期。有媒體統(tǒng)計(jì)，上半年上證指數(shù)上漲3.65%，而跟蹤游戲行業(yè)的ETF半年漲了接近1倍，漲幅在全市場(chǎng)ETF中排名第一。對(duì)此現(xiàn)象紀(jì)敏表示，過(guò)去十年，游戲板塊經(jīng)歷過(guò)多輪的大起大落，其中2013年到2015年，行業(yè)向手機(jī)游戲轉(zhuǎn)型期曾經(jīng)歷過(guò)整個(gè)板塊估值暴漲7-8倍的情況，但是之后又經(jīng)歷了很長(zhǎng)時(shí)間的尋底過(guò)程。

他認(rèn)為，游戲板塊估值的大起大落主要一方面是受行業(yè)預(yù)期的影響，比如當(dāng)行業(yè)受到比較有利的概念推動(dòng)時(shí)，市場(chǎng)會(huì)給予很高的估值；而受到負(fù)面因素影響的時(shí)候，又特別會(huì)出現(xiàn)悲觀的情況。另一面游戲企業(yè)的業(yè)績(jī)也容易出現(xiàn)大幅波動(dòng)，當(dāng)出現(xiàn)爆款產(chǎn)品時(shí)能帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)，但是過(guò)了生命周期后又急速衰落，賭爆款成為眾多公司選擇。

那么如何更好地平滑業(yè)績(jī)波動(dòng)，紀(jì)敏給出的辦法是做深做透現(xiàn)有產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)。在他看來(lái)，歐美同類型公司通過(guò)數(shù)量眾多的游戲產(chǎn)品使公司不過(guò)分依賴于單一爆款產(chǎn)品。世紀(jì)華通借由近百款持續(xù)盈利的產(chǎn)品使公司業(yè)績(jī)擁有了穩(wěn)定的基本盤，同時(shí)對(duì)于優(yōu)質(zhì)的IP采用精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)思路，不斷豐富產(chǎn)品內(nèi)涵，拉長(zhǎng)生命周期，公司旗下《熱血傳奇》《傳奇世界》已運(yùn)營(yíng)了超過(guò)20年，依然保持著頑強(qiáng)的生命力他認(rèn)為，只有通過(guò)持續(xù)的日積月累，而非一次性的收割，才是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品穿越生命周期的唯一辦法，也是平滑業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的最佳辦法。

海外市場(chǎng)仍然具備足夠的成長(zhǎng)空間

相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，紀(jì)敏更看好海外游戲市場(chǎng)。2022年全球游戲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1830億美元，雖然相比2021年有所下降，但是從地區(qū)看，拉美、中東和非洲都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。另外今年上半球游戲市場(chǎng)已經(jīng)回歸增長(zhǎng)通道，不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)到2025年，全球游戲市場(chǎng)規(guī)模可能達(dá)到2064億美元，這塊增量可能還是來(lái)自手機(jī)游戲，對(duì)于中國(guó)游戲企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)增量空間依然很大。

不過(guò)他也坦言，隨著眾多企業(yè)加入出海領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈。他以集團(tuán)旗下的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)為例，早期主要從事游戲發(fā)行，而近幾年則轉(zhuǎn)向自研。他透露，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)自研游戲的海外收入開始不斷上漲，目前占比已超過(guò)七成，并且每年都保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。

事實(shí)上，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)已經(jīng)在休閑游戲賽道上取得了突破，《菲菲大冒險(xiǎn)》創(chuàng)造了迄今單月收入最高的出海模擬經(jīng)營(yíng)手游，還有《Valor Legends》《Frozen City》《Whiteout Survival》等產(chǎn)品同樣取得了佳績(jī)。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)公布的2023年6月中國(guó)手游發(fā)行商全球收入排行榜，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)位列第7位，較上個(gè)月排名再次提升；從年初至今，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)排名已經(jīng)連續(xù)提升了11位。紀(jì)敏認(rèn)為，在現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，只有集中優(yōu)勢(shì)資源，在單點(diǎn)上進(jìn)行發(fā)力突破，才是實(shí)現(xiàn)賽道的擊穿，獲得更大的市場(chǎng)份額。

人工智能時(shí)代的三條應(yīng)對(duì)之道

隨著生成式人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，也為行業(yè)帶來(lái)了新的亮點(diǎn)，紀(jì)敏也總結(jié)三條應(yīng)對(duì)之道。第一，必須去主動(dòng)擁抱前沿技術(shù)，因?yàn)檫@代表的是未來(lái)；第二，要結(jié)合企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)，尋找新的生態(tài)位，例如世紀(jì)華通的另一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)、以智算力為核心的云數(shù)據(jù)布局就是；第三，就是在單點(diǎn)上進(jìn)行發(fā)力，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)突破。

他相信，游戲行業(yè)的明天會(huì)更加燦爛，行業(yè)的估值也會(huì)得到完整的體現(xiàn)。

本文源自：金融界資訊