長江商報記者 明鴻澤

2023年尚未到來，神州數(shù)碼（000034.SZ）2023年的股權激勵計劃已經(jīng)來了！

12月18日晚間，神州數(shù)碼披露2023年股票期權激勵計劃（草案），公司擬向430名激勵對象授予的股票期權數(shù)量為3255.1672萬份，授予價格為21.17元/股。

本次股權激勵的目的是加快推進公司產業(yè)轉型。業(yè)績考核目標為，2023年、2024年，云計算及數(shù)字化轉型營業(yè)收入和自主品牌營業(yè)收入分別為90億元、120億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利，這一指標剔除公司及子公司有效期內的股權激勵計劃和員工持股計劃的股份支付費用影響的）分別為12億元、13.80億元。

作為一家分銷商，神州數(shù)碼的盈利能力并不強。近年來，公司的凈利率低至不到1%。此外，公司資產負債率偏高。截至2022年9月底，公司資產負債率接近80%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來，公司云轉型業(yè)務及自主品牌業(yè)務發(fā)展較快。2022年上半年，公司云計算及數(shù)字化轉型業(yè)務及自主品牌業(yè)務收入同比分別增長40.40%、52.47%，而分銷業(yè)務收入同比止步不前。

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新一輪股權激勵方案出爐

2019年的股權激勵計劃尚在實施中，神州數(shù)碼的新一輪股權激勵計劃方案已經(jīng)出爐。

根據(jù)最新披露的2023年股票期權激勵計劃（草案），神州數(shù)碼擬向430名員工授予的股票期權數(shù)量為3255.1672萬份，約占本激勵計劃草案公布日公司股本總額的4.87%，授予價格為21.17元/股。本次授予的股票來源為，公司向激勵對象定向發(fā)行的股票。

目前，神州數(shù)碼2019年股票期權與限制性股票激勵計劃尚在實施中，涉及的尚在有效期內的標的股票總數(shù)為2005.8131萬股，約占本激勵計劃草案公布日公司股本總額的3%。截至本激勵計劃草案公布日，公司全部在有效期內的股權激勵計劃所涉及的標的股票總數(shù)累計未超過公司股本總額的10%。

本次激勵對象中，415人為核心技術、核心業(yè)務人員，另外15名為公司高管。

15名高管中，包括葉海強等在內的13人為公司副總裁，葉海強為常務副總裁。另外2人，陳振坤為財務總監(jiān)，劉昕為董秘。

本激勵計劃授予的股票期權的行權分兩個行權期，對應的業(yè)績考核期為2023年、2024年兩個會計年度。

本激勵計劃授予的股票期權的公司層面業(yè)績考核目標為，2023年度、2024年度，云計算及數(shù)字化轉型營業(yè)收入和自主品牌營業(yè)收入分別為90億元、120億元，凈利潤為12億元、13.80億元。

神州數(shù)碼主要開展云計算和數(shù)字化轉型、自主品牌（信創(chuàng)）、IT分銷及增值服務等業(yè)務。神州數(shù)碼稱，在“云+信創(chuàng)”的雙輪驅動下，公司繼續(xù)加速推動業(yè)務轉型和價值布局，持續(xù)發(fā)力云計算和自主品牌業(yè)務的同時，技術升級、產品創(chuàng)新、生態(tài)建設、業(yè)務開拓、客戶服務等方面均取得長足發(fā)展。在云計算和數(shù)字化轉型業(yè)務領域，公司執(zhí)行“數(shù)云融合”的升級戰(zhàn)略，用數(shù)據(jù)的方式解決企業(yè)在整個生命周期中間遇到的問題，利用云在資源的彈性、可擴展性，以及在不同場景資源的合理分配，滿足企業(yè)不同階段的需求，助力企業(yè)數(shù)字化轉型。

為實現(xiàn)公司戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標、保持綜合競爭力，本激勵計劃決定選用云計算及數(shù)字化轉型營業(yè)收入與自主品牌營業(yè)收入之和，以及凈利潤作為公司層面業(yè)績考核指標，該指標能夠直接反映公司的主營業(yè)務的經(jīng)營情況和盈利能力。

業(yè)績波動大凈利率偏低

通過股權激勵向云業(yè)務及自主品牌業(yè)務轉型，能否達到預期，暫時難以判斷。神州數(shù)碼的盈利能力較低。

神州數(shù)碼的前身是深信泰豐，2015年8月，深信泰豐以作價40億收購神州控股的IT分銷業(yè)務。2016年，深信泰豐更名為神州數(shù)碼。這意味著，神州控股的IT分銷業(yè)務完成了借殼上市。

在2016年年報中，神州數(shù)碼自稱中國最大的、涉及領域最廣的IT領域分銷商，稱公司“是國際廠商進入中國的首選合作伙伴，經(jīng)營的產品包括移動辦公設備、筆記本電腦、顯示設備、服務器、存儲設備、網(wǎng)絡設備、計算機配件等上萬種IT產品，并且連續(xù)10年蟬聯(lián)IT分銷領域國內市場第一”。

公司還披露，與其合作的供應商包括IBM、EMC、甲骨文、聯(lián)想、華為等國內外主流的IT廠商，包括國美、蘇寧、京東等國內零售商和電商平臺以及眾多領域的企業(yè)級客戶。

2017年，神州數(shù)碼開始推進產業(yè)轉型。公司稱，將全面推進以云管理服務為核心的企業(yè)云服務戰(zhàn)略轉型。

當年，神州數(shù)碼云計算業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2.02億元。

同年，神州數(shù)碼收購云計算增值服務提供商上海云角。

IT分銷業(yè)務是神州數(shù)碼的收入主要來源。2016年到2018年，IT分銷業(yè)務貢獻營收占比分別為99.68%、99.04%、98.66%。這三年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為405.31億元、622.16億元、818.58億元，持續(xù)增長。對應的凈利潤為4.04億元、7.23億元、5.12億元，存在明顯波動。

2019年至2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為868.03億元、920.60億元、1223.85億元，同比增長6.04%、6.06%、32.94%，繼續(xù)穩(wěn)步增長。對應的凈利潤為7.01億元、6.24億元、2.38億元，同比變動36.89%、-11.02%、-61.85%，2020年、2021年大幅下降。

這三年IT分銷業(yè)務收入仍然是主要貢獻者。2021年，該業(yè)務收入占比為95.95%。

營業(yè)收入超過1200億元，凈利潤只有2.38億元。一個重要原因是，公司的毛利率、凈利率偏低。2016年借殼上市以來，神州數(shù)碼的毛利率未達到5%。其中，2019年至2021年的毛利率分別為4.02%、3.90%、3.35%。凈利率就更低了，這三年分別為0.81%、0.68%、0.20%。

近年來，神州數(shù)碼加快向云計算和數(shù)字化轉型業(yè)務及自主品牌業(yè)務轉型，新業(yè)務收入實現(xiàn)了快速增長，毛利率也遠遠高于IT分銷業(yè)務。其中，2022年上半年，云管理服務毛利率47.21%，數(shù)字化轉型解決方案毛利率79.48%。

長江商報記者還注意到，神州數(shù)碼財務壓力較大。截至2022年9月底，公司資產負債率為79.81%。期末，賬面貨幣資金48.87億元，對應的短期債務為97.17億元，幾乎是貨幣資金的兩倍。

財務壓力較大，神州數(shù)碼的產業(yè)轉型能否順利？