北京時(shí)間11月13日美股盤前，滴滴公布了三季度財(cái)報(bào)。這一次，總算慢慢緩過(guò)勁了：營(yíng)收創(chuàng)造歷史紀(jì)錄，成本也在持續(xù)優(yōu)化。滴滴的財(cái)報(bào)當(dāng)然不完美，比如尚未扭虧為盈，還要應(yīng)對(duì)網(wǎng)約車行業(yè)越來(lái)越殘酷的競(jìng)爭(zhēng)。不過(guò)瑕不掩瑜，投資者對(duì)滴滴這份財(cái)報(bào)相當(dāng)認(rèn)可，其在OTC市場(chǎng)的股價(jià)收盤大漲9.46%就是最好的證據(jù)。

很多人會(huì)說(shuō)，年初恢復(fù)上架和注冊(cè)新用戶，是滴滴觸底反彈的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此話不無(wú)道理，但結(jié)論未免過(guò)于簡(jiǎn)單粗暴。實(shí)際上，在尚未恢復(fù)上架時(shí)，滴滴就已經(jīng)做了各種部署、討好用戶，才能在重新上線后吃到新一波紅利。

問(wèn)題在于，網(wǎng)約車市場(chǎng)真的要飽和了，且很難找到新的增長(zhǎng)空間。守住在網(wǎng)約車行業(yè)的江山，決定滴滴的下限和當(dāng)下的業(yè)績(jī)，但要突破瓶頸、扭虧為盈，尋找新增量還是刻不容緩。

（圖片來(lái)自滴滴官方微博）

滴滴的喜與憂：營(yíng)收創(chuàng)歷史，利潤(rùn)難轉(zhuǎn)正

細(xì)看之下，滴滴這份財(cái)報(bào)的優(yōu)缺點(diǎn)都十分明顯。

優(yōu)點(diǎn)，正如前文所說(shuō)，是創(chuàng)歷史的營(yíng)收和GTV。數(shù)據(jù)顯示，三季度滴滴總收入為514億元，同比增長(zhǎng)25%。按分部計(jì)算，中國(guó)出行業(yè)務(wù)收入為466億元，同比增長(zhǎng)27%，占比仍在90%以上；國(guó)際業(yè)務(wù)收入則錄得20億元，同比增幅為28%。

營(yíng)收創(chuàng)新高，自然要?dú)w功于同樣創(chuàng)紀(jì)錄的915億GTV，其中中國(guó)出行、國(guó)際業(yè)務(wù)分別為725億和190億，同比分別增長(zhǎng)33%和52%。

不過(guò)需要注意的是，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)的客單價(jià)為25.2元，同比僅增長(zhǎng)約1%，遠(yuǎn)低于此前兩個(gè)季度的7%、9%。滴滴能錄得創(chuàng)紀(jì)錄的GTV，主要是以量取勝，走薄利多銷的路線。

其中，核心平臺(tái)總訂單高達(dá)35.79億，同比增長(zhǎng)34%，日均訂單量突破3030萬(wàn)，同樣刷新了歷史紀(jì)錄。大盤回暖，固然對(duì)滴滴十分有利。但能抓住復(fù)蘇紅利，主要?dú)w功于自身的努力。畢竟除了發(fā)放滿減優(yōu)惠券、加大營(yíng)銷力度等常規(guī)手段外，滴滴還抓住了演唱會(huì)、暑期旅游旺季等熱點(diǎn)，推出了一系列活動(dòng)。

比如針對(duì)演唱會(huì)期間激增的出行需求，滴滴一邊，提前和當(dāng)?shù)亟还懿块T做好溝通，安排接駁點(diǎn)并組建演唱會(huì)保障車隊(duì)；另一邊發(fā)放演唱會(huì)打車補(bǔ)貼，包括最高5折專屬優(yōu)惠券和司機(jī)接單激勵(lì)計(jì)劃。

（圖片來(lái)自滴滴官方微博）

而要說(shuō)缺點(diǎn)，當(dāng)然是繞不開的虧損問(wèn)題。

財(cái)報(bào)顯示，三季度滴滴經(jīng)調(diào)整EBITA虧損為3億元。其中，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，經(jīng)調(diào)整EBITA盈利錄得15億元，但國(guó)際業(yè)務(wù)虧損高達(dá)8億元，同比有所放大。

國(guó)際業(yè)務(wù)虧損增加，和加速擴(kuò)張的戰(zhàn)略有直接關(guān)系。好在滴滴的支出已相當(dāng)克制，雖然多項(xiàng)主要支出都有所增長(zhǎng)，但增幅不算夸張。

三季度，滴滴收入成本合計(jì)為434億元，營(yíng)收占比84.4%，同比小幅提升2.5%。其中，銷售及營(yíng)銷支出為28億占據(jù)大頭，研發(fā)支出則錄得21億元，低于去年同期的25億，主要是因?yàn)橹悄芷囅嚓P(guān)投入減少。

總的來(lái)說(shuō)，滴滴三季度的表現(xiàn)瑕不掩瑜，中國(guó)出行業(yè)務(wù)的核心地位愈發(fā)突出。接下來(lái)，滴滴還需要圍繞這個(gè)主業(yè)強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)、提升經(jīng)營(yíng)效率，爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不缺車了，滴滴如何捍衛(wèi)網(wǎng)約車王座？

三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，程維對(duì)滴滴未來(lái)的發(fā)展方向給出了這樣的說(shuō)法：聚焦出行服務(wù)，繼續(xù)拓實(shí)主業(yè)。

在用戶端，圍繞拉新和留存兩個(gè)層面，滴滴過(guò)去一個(gè)季度做了大量工作。人均沉迷薅羊毛的年代，派優(yōu)惠券當(dāng)然是最簡(jiǎn)單粗暴也最有效的做法。據(jù)投行測(cè)算，以GTV和營(yíng)收為參照，滴滴三季度給消費(fèi)者發(fā)放的補(bǔ)貼環(huán)比提升了2%。

除此之外，滴滴還不斷加強(qiáng)和各大品牌的聯(lián)名、互動(dòng)，拉近和用戶的距離。比如10月底上線了“打車送王者榮耀傳說(shuō)皮膚”活動(dòng)，9月中旬則和薄荷盲盒合作推出滴滴&范特西音樂(lè)宇宙限定套裝。

（圖片來(lái)自滴滴官方微博）

針對(duì)司機(jī)這一邊，平臺(tái)的動(dòng)作反倒沒有那么多。再聯(lián)想到此前鋪天蓋地的網(wǎng)約車運(yùn)力飽和、網(wǎng)約車司機(jī)接單量下降等傳聞，或許并非空穴來(lái)風(fēng)。在基礎(chǔ)運(yùn)力日漸飽和的情況下，平臺(tái)掌握了主導(dǎo)權(quán)，司機(jī)和車輛的供應(yīng)也比過(guò)往更加穩(wěn)定，在處理和司機(jī)的關(guān)系時(shí)自然可以更加從容。

對(duì)滴滴來(lái)講，運(yùn)力問(wèn)題具有兩面性。網(wǎng)約車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘并不高，在大部分平臺(tái)運(yùn)力不足的時(shí)候，司機(jī)多、車多就是滴滴最大的優(yōu)勢(shì)，直到現(xiàn)在其運(yùn)力仍傲視群雄。根據(jù)滴滴官方公布的數(shù)據(jù)，今年1-10月，滴滴網(wǎng)約車活躍司機(jī)586萬(wàn)，同比增加142萬(wàn)。

但不得不說(shuō)，隨著網(wǎng)約車司機(jī)、車輛規(guī)模不斷增加，其他平臺(tái)也能滿足日常出行需求，滴滴的優(yōu)勢(shì)正在削弱。

對(duì)于這些宏觀數(shù)據(jù)，普通用戶、司機(jī)和平臺(tái)的感知是截然不同的。

站在用戶的角度，運(yùn)力飽和最直觀的表現(xiàn)是其他平臺(tái)叫車沒有那么難了，滴滴依舊是最方便快捷的，只不過(guò)稀缺性正在流失；而站在司機(jī)的角度，訂單分流嚴(yán)重，又不想和單一平臺(tái)綁死，多平臺(tái)注冊(cè)、同時(shí)接單成為常態(tài)——反過(guò)來(lái)，又會(huì)讓各個(gè)平臺(tái)的運(yùn)力供給同步增加，形成閉環(huán)。

平臺(tái)對(duì)這一現(xiàn)象自然是憂喜參半。喜的是運(yùn)力得到保障，憂的是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同樣得到補(bǔ)強(qiáng)。而當(dāng)量的爭(zhēng)奪已經(jīng)來(lái)到拐點(diǎn)，補(bǔ)貼也沒法玩出新花樣，提質(zhì)就會(huì)變得更加重要——誰(shuí)能提供更舒適的服務(wù)、更健全的保障，誰(shuí)就能贏得用戶和司機(jī)的青睞。

滴滴頻繁搞聯(lián)名活動(dòng)，正是提升品牌形象、培養(yǎng)用戶使用習(xí)慣的其中一種手段，但光有這一招還不夠。在安全性、售后的客服溝通、人性化關(guān)懷等方面，各大網(wǎng)約車平臺(tái)都還有提升的空間。

還好，各大平臺(tái)也意識(shí)到問(wèn)題所在。今年9月，滴滴上線了“橙意保障”節(jié)日關(guān)懷系列活動(dòng)，在廣州、上海、成都等地舉辦司機(jī)中秋宴、司機(jī)福利站等活動(dòng)，并推出了節(jié)假日錯(cuò)峰休息獎(jiǎng)勵(lì)；針對(duì)用戶端，則先后升級(jí)了親友守護(hù)、學(xué)生權(quán)益等功能，提供更多安全保障。

經(jīng)過(guò)多年高速發(fā)展和下沉滲透，網(wǎng)約車行業(yè)的增長(zhǎng)速度確實(shí)不可能一直停留在巔峰，但基本盤是很穩(wěn)定的。只要滴滴守住這片江山，就能守住自己的下限。

四處尋覓新增長(zhǎng)點(diǎn)，除了自動(dòng)駕駛滴滴還能寄望啥？

攻守平衡，是一家企業(yè)的生存之道。中國(guó)出行業(yè)務(wù)是滴滴的基本盤，任務(wù)自然是守住優(yōu)勢(shì)；在此之外，滴滴要想獲得更大發(fā)展空間，也必須主動(dòng)出擊，尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)。

在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，自動(dòng)駕駛都是最被看好的出路，滴滴在這個(gè)領(lǐng)域的動(dòng)作也確實(shí)相當(dāng)頻繁。

今年10月，滴滴自動(dòng)駕駛宣布獲得廣汽集團(tuán)子公司和廣州開發(fā)區(qū)投資集團(tuán)合計(jì)不超過(guò)1.49億美元的融資，刷新了年內(nèi)的自動(dòng)駕駛?cè)谫Y紀(jì)錄；不久后，滴滴自動(dòng)駕駛貨運(yùn)業(yè)務(wù)KargoBot（卡爾動(dòng)力）也獲得了4.5億元外部融資，并開啟獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

有實(shí)力強(qiáng)大的盟友襄助又早早規(guī)劃好了多年發(fā)展路徑，滴滴自動(dòng)駕駛看起來(lái)已駛上正軌。但光有一個(gè)自動(dòng)駕駛還不夠，滴滴需要做好多手準(zhǔn)備。

財(cái)報(bào)顯示，截止三季度末滴滴現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金和理財(cái)投資余額合計(jì)為546億元，同比增長(zhǎng)約12%。手握熱錢的滴滴，當(dāng)然不會(huì)一直按兵不動(dòng)。從近期的舉措來(lái)看，出海、金融科技、同城快送等都是滴滴重點(diǎn)關(guān)注的方向。

這當(dāng)中，又以國(guó)際業(yè)務(wù)戲份最重。早在2019年，滴滴就在收縮外賣、小桔車服等業(yè)務(wù)的同時(shí)，宣布發(fā)力海外市場(chǎng)。程維在月度全員會(huì)議上將國(guó)際化單列為重點(diǎn)項(xiàng)目，并任命滴滴戰(zhàn)略高級(jí)副總裁朱景士兼管國(guó)際及金融業(yè)務(wù)。大舉進(jìn)軍海外三年多，滴滴仍未放緩擴(kuò)張步伐，當(dāng)前的重點(diǎn)是非洲、歐洲和中東市場(chǎng)。

不過(guò)要想征服海外，難免要邁過(guò)一道關(guān)卡：和Uber、Lyft的正面競(jìng)爭(zhēng)。

Uber在海外市場(chǎng)的日子也不太好過(guò)，今年二季度首次實(shí)現(xiàn)正營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，主要還是靠本土市場(chǎng)和外賣業(yè)務(wù)。除此之外，Uber和Lyft都在為水漲船高的補(bǔ)貼費(fèi)用和全球通脹煩惱。

Uber CEO Dara Khosrowshahi在接受媒體采訪時(shí)就直言，當(dāng)?shù)弥?span lang="EN-US">2.95英里的行程費(fèi)用高達(dá)51美元時(shí)簡(jiǎn)直“大吃一驚”。尤其是通脹嚴(yán)重的歐洲地區(qū)，Dara Khosrowshahi正積極推動(dòng)減負(fù)計(jì)劃，甚至對(duì)前任CEO Travis Kalanick建立的補(bǔ)貼政策頗有微詞。滴滴走出國(guó)門，也必然要面對(duì)更嚴(yán)峻的通脹壓力，需要更小心控制成本。

至于另外幾個(gè)新業(yè)務(wù)，滴滴目前的投入還很謹(jǐn)慎。

滴滴快送不久前在南京上線時(shí)就相當(dāng)?shù)驼{(diào)，司機(jī)的入駐條件也相對(duì)寬松，且和原有的考核體系形成區(qū)隔，司機(jī)接快送單不會(huì)影響原有的口碑值和服務(wù)分。數(shù)智化充電運(yùn)營(yíng)服務(wù)小桔充電站則在10月底低調(diào)推出“小桔優(yōu)選站2.0”版本，目前僅在北上廣深等少數(shù)一線、新一線城市落地。

可以看出，滴滴沒有忘記之前在社區(qū)團(tuán)購(gòu)、外賣等項(xiàng)目上栽的跟頭，變得更加冷靜、克制?；蛟S擴(kuò)張步伐看起來(lái)并不快，但能把每一步走得更踏實(shí)，也不是一件壞事。