4月22日，*ST中地（000736.SZ）發(fā)布重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，擬將持有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓至公司控股股東地產(chǎn)集團(tuán)。此次戰(zhàn)略性舉措，旨在剝離傳統(tǒng)重資產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，助力中交地產(chǎn)聚焦于物業(yè)管理、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

公告顯示，重組完成后，中交地產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，資本結(jié)構(gòu)改善，具備更強(qiáng)的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，為全體股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

近年來，華遠(yuǎn)地產(chǎn)、招商蛇口、華潤(rùn)置地等一批央國企房地產(chǎn)公司逐步謀求轉(zhuǎn)型，主動(dòng)適應(yīng)房地產(chǎn)發(fā)展新模式變化，開始培育新的增長(zhǎng)曲線。

其中，華遠(yuǎn)地產(chǎn)于2024年進(jìn)行核心地產(chǎn)資產(chǎn)及負(fù)債剝離，重點(diǎn)聚焦代建管理、酒店運(yùn)營、城市更新等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，通過專業(yè)化運(yùn)營實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)破局；招商蛇口近年來也持續(xù)推進(jìn)“運(yùn)營 + 投資”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，不斷降低重資產(chǎn)比重，推動(dòng)商業(yè)、產(chǎn)業(yè)、公寓、會(huì)展等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；此外，華潤(rùn)置地憑借多年布局，其輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已步入成熟發(fā)展階段，旗下萬象生活品牌持續(xù)釋放商業(yè)價(jià)值，城市更新、代建服務(wù)、長(zhǎng)租公寓等生態(tài)型業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營質(zhì)效穩(wěn)步提升，盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)向好趨勢(shì)。

中交地產(chǎn)同樣順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)，深度融入轉(zhuǎn)型浪潮。2024年以來，公司持續(xù)推進(jìn)“由重轉(zhuǎn)輕”戰(zhàn)略，圍繞“一項(xiàng)目一策”深入推進(jìn)庫存去化，并積極探索和開拓融資代建、特色小鎮(zhèn)、TOD城市綜合體、城市更新、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)地產(chǎn)等新興業(yè)務(wù)，為未來長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。進(jìn)入2025年，中交地產(chǎn)通過資產(chǎn)重組進(jìn)一步向物業(yè)管理等輕資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)型，具備較大潛力。

光大證券研究報(bào)告指出，物業(yè)公司逐漸褪去“地產(chǎn)屬性”，增厚“服務(wù)消費(fèi)”屬性，已然成為“現(xiàn)金奶牛”行業(yè)，具有輕資產(chǎn)、低杠桿、低資本開支、高分紅的特征，在增長(zhǎng)中樞下移的時(shí)代，能提供相對(duì)穩(wěn)定的分紅派息，配置價(jià)值凸顯。浙商證券研究報(bào)告顯示，當(dāng)前物業(yè)公司價(jià)值正處于修復(fù)通道，紅利屬性強(qiáng)烈?；诖耍薪坏禺a(chǎn)有望憑借在物業(yè)管理等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的精耕細(xì)作，精準(zhǔn)發(fā)力潛力市場(chǎng)，逐步構(gòu)建起新的增長(zhǎng)引擎，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

自1月下旬發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易的提示性公告以來，中交地產(chǎn)在控股股東的大力支持下，重組工作迅速推進(jìn)。目前，公司已完成與地產(chǎn)集團(tuán)就本次交易事宜簽署附條件生效的《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。值得一提的是，此次重組通過現(xiàn)金方式交易，顯示出地產(chǎn)集團(tuán)對(duì)于中交地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的高度支持。

此外，本次重組不涉及發(fā)行股份，本次交易前后中交地產(chǎn)的控股股東、實(shí)際控制人均不會(huì)發(fā)生變更，可執(zhí)行性更強(qiáng)，重組工作有望更高效推進(jìn)及實(shí)施落地。隨著本次資產(chǎn)出售交易的穩(wěn)步推進(jìn)與落地實(shí)施，中交地產(chǎn)有望逐步改善資產(chǎn)質(zhì)量，并憑借輕資產(chǎn)運(yùn)營模式釋放新的增長(zhǎng)動(dòng)能，推動(dòng)凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，徹底解除退市風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量效益型增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變。

有業(yè)內(nèi)人士分析表示，中交地產(chǎn)此次重組有著深刻的內(nèi)在邏輯。一方面，公司通過將房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)剝離，可以有效提升資產(chǎn)質(zhì)量，集中精力發(fā)展更具潛力的業(yè)務(wù)板塊；另一方面，公司重資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后能夠有效優(yōu)化資源配置，降低企業(yè)的杠桿率及負(fù)債水平，化解財(cái)務(wù)壓力，卸下沉重的包袱輕裝上陣，擺脫公司未來發(fā)展的一大障礙，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化運(yùn)營的突破升級(jí)。

中交地產(chǎn)表示，未來公司將進(jìn)一步突出特色競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，采取提升集團(tuán)內(nèi)資源協(xié)同、加強(qiáng)市場(chǎng)化業(yè)務(wù)拓展、開展行業(yè)收并購、發(fā)展商業(yè)管理服務(wù)等多種措施擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、完善業(yè)務(wù)布局，提升運(yùn)營效率，增強(qiáng)盈利能力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

文/林告

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